【分析】收紧流动性政策频至 A股资金吃紧

9月11日，北京银行IPO冻结近1.9亿元申购资金，刷新了中国远洋创下的1.62亿元的记录。建行也宣布将于9月14日启动网下申购，届时市场冻结资金有望再创新高。另一方面，政府在收紧流动性上也频频出手，急速扩容和密集调控使得股市资金面压力骤增。

　　《国际金融报》报道，8月CPI指数再创新高，流动性过剩已经成为政府的“心头之患”，市场加息呼声再度高涨，且此次加息尺度有可能突破27个百分点。而即将面向社会直接发行的2000亿元特别国债，业内打响大规模回收流动性的第一炮。

　　申银万国研究员梁福涛表示，从已公布的特别国债发行方案来看，1000亿特别国债将在未来一周左右完成发行，发行频率非常密集，再加上近期新股密集发行，特别国债将导致短期内市场资金面更为紧张。

　　新股扩容近期提速加剧市场资金压力。继北京银行、建设银行相继启动A股IPO招股之后，中海油服也启动130亿元的A股IPO。

　　就北京银行的冻结资金量来看，接下来的建行和中海油服“破高”不是没有可能。此外，从发行时间安排看，申购北京银行、建设银行和中海油服这三只大盘股的资金恰好能重复利用，在二级市场风险逐步加大的情况，这样一个刚刚好的“时机”，将吸引大量资金驻足一级市场，这无疑对二级市场资金形成一定的抽离作用。海通证券分析人士表示，新股扩容提速将加剧二级市场波动。

　　而最令人意外的是，原计划H股先行的太保集团，在此时公告宣布改变计划将于A股IPO，对市场资金面又将形成一大冲击。

　　此外，相关统计数据显示，今年四季度可流通小非市值将创历史之最，达到5992亿元，远远超过今年上半年非流通股减持量。

　　而据申银万国研究所报告，QDII产品和个人海外直投将推动6400亿元资金出海，对A股资金也将形成中长期的分流。

　　对于政府一系列的紧缩政策，乐观的市场人士表示，管理层目前实行的一系列紧缩政策主要是调控银行间的资金流动性，对居民储蓄的流动性调控作用并不大。

　　从央行公布的数据来看，居民存款在7月减少91亿元的情况下，8月再度减少418亿元，同比多减1616亿元，居民储蓄呈现加速减少趋势，这为A股资金提供了强大后备军。

　　平安证券分析师表示，虽然近期对大盘持谨慎态度，但资金面充裕的局面短期内不会根本性转变。IPO冻结的资金只是暂时的。相反，由于新股发行对于增量资金的吸引力越来越强，对后市资金面仍应持乐观态度。