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                                                  人民币升息对生活的影响
2004年10月28日， 中国人民银行公布，从去年10月28日起，将一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的5.31％提高到5.58％，将一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的1.98％提高到2.25％。

当海内外的学者和官员们为中国房地产是否存在“泡沫”、经济是否过热而争论不休时，人们有理由相信央行１０月２８日发布的“突然”加息是正式向市场传达了一个明确的信息：终于要使用市场调节杠杆对上涨得过快的经济进行调节。
   
如果单从数字上分析，此次加息对经济的影响并不大。但重要的是这预示了我们正在“进入升息周期”，加息的双刃剑将逐步考量中国经济。

升息已有几个月的时间了，那么这两次升息到底对我们的生活会产生了什么影响呢？笔者就此于2005年4月对上海浦东发展银行南市支行的居主任进行了访谈，认为会有以下几方面的影响：

一、对房市的影响

早在去年１０月２９日，央行官员在回答有关媒体记者提问时表示：“在这次利率调整中个人住房公积金贷款和商业银行自营性个人住房贷款利率上调幅度小于贷款基准利率的调幅——这样做既有利于房地产业的供求平衡和健康发展，又能适当照顾贷款购房者的切身利益。”央行官员的话道出了本次加息的试探性质。

浦发银行市场部认为，这次调高利率水平最可能影响的是低档楼盘。总体上来看，随着利率水平的调整，中高档楼盘的价格会更加稳定，而低档次楼盘价格可能会下跌。我认为具体的影响要分区域来看待，２７个基准点对于高端楼盘几乎不会造成什么影响，而对于低端产品，因为其客户的购买力有限，会产生直接影响。加息对抑制需求会起一定的作用，房地产开发成本的上升并不会直接引起价格的上涨，所以2004年10月28日的加息对市场的影响更多的应该从抑制需求去考虑。

而后今年的3月17日国家七部委针对现阶段过热的房地产市场又一次提高了房贷利率，并赋予各商业银行一定的浮动权限。此次利率调整从整体上有利于房地产市场的降温，对一手房开发与购买有一定影响，但对于二手房市场则影响不大，过度的房产投机会因此受到打压。大多数二手房购买者以自住为主，此次上调利率并不会从根本上影响这部分人群的购买动机，但是对于小部分二手房投资者来说会产生一定的影响。据统计，目前二手房市场中，有85％以上的二手房消费者采取贷款的方式进行购房资金融资，并且绝大部分进行的是15到20年的按揭贷款。按照利率调整，5年以上的住房商业贷款利率将由原来的5．04％上调至5．31％，二手房需求者房贷成本仅提高0．27％，对大多数贷款人的压力并不大。

二、对银保产品的影响

受升息冲击最大的是银保产品。银行保险现在还是主推固定收益的，在目前银行代理销售的保险产品中，有60％－70％是固定收益类的产品。而分红产品虽然可以缓冲升息的不利影响，但也需要面对市场实际情况而定。如果要应对升息，产品还是需要做调整的，比如加大分红比例。而投资连结保险由于其投资跟保障是完全分开的，所以当利息增加的时候，投资的那一边得到的利率就比较高，对于保险这边的保费是没有影响的。高利率使得低利率寿险产品的吸引力降低，在激烈的市场竞争下，客户需要寿险公司提供更高回报的产品；加息对公司的投资水准也提出了新的要求，倘若公司资产对加息的反应不够及时，短时期内就会对公司经营造成压力；一些分红不及利息收入的传统产品，更面临退保的风险。此外，加息对投资产生的影响也是苦乐不均。尽管保险资金直接入市的政策绿灯已经亮起，可是此前保险公司投资的主要渠道仍然是银行协议存款、债券、基金等。银行升息后，银行存款的投资收益有望提高，相应每年的分红也会增多。可是，一旦债市步入熊途，保险公司在这方面的投资收益就会缩水。升息对持有到期的国债没有什么太大的影响，可它对交易型的国债尤其是5年以上的品种就不是利好消息。

三、对汽车业的影响

对于汽车行业来说，加息并不是太好的消息。目前，汽车生产企业特别是没有外资参与的企业中，很多是依靠银行贷款进行技术改造和维持生产。此次利率上调，对于汽车生产厂家和经销商而言，都有较大影响。利率提高，首先将使汽车生产、销售企业的资金成本增加。其次，还将影响消费者的购买选择，降低汽车产销企业的收入和资金回笼能力，从长远来看，这对于汽车行业是不利的。眼下，中国汽车行业正在低迷中徘徊，不少企业尚在恢复和调整之中，此次加息至少将会延缓汽车企业恢复的时间。

四、对股市的影响

升息一向被看为股市的利空,因为较高的利率会吸引部分股市资金撤离股市。但是这些年来,从实际情况看,中国股市与利率的关系已经日趋淡化。让我们来回顾一下1996年以来多次降息对股市的影响吧,在K线图上屡屡显示的是一根根高开低走的大阴线。因此,有关专家分析,升息对股市的负面影响同样是有限的。而且,在利率提升幅度不是太大的情况下,0.27个百分点不会动摇太多资金从股市撤出。当然,我们也应该提醒投资者,股市蕴藏着太多的风险。如果升息,其他投资的回报率也会上升。如果没有太大股市把握能力的话,不妨考虑一下其他投资,例如黄金、稳健型基金等,寻求回报与风险更好的结合点。

人民币升息对其他行业也产生影响，在此我就不一一列举了，总之加息意味着宏观调控开始从“行政管制”主导转向“市场调节”主导。以“管住土地、管紧信贷”为主要政策线索，从 2004年4月份开始的宏观调控带有明显的行政色彩，这在当时的市场环境下有其必然性，同时也具有见效快的优点，但是，采用行政性的手段也有明显的缺陷，例如导致经济过热的体制性缺陷并没有根除。因此，此次利率的调整，同时也伴随着利率的市场化改革，这意味着宏观调控开始回到市场化改革的轨道上来。实际上，针对导致经济过热的体制性缺陷，进行相应的改革，是巩固宏观调控成果、促进市场经济体制不断完善的根本途径。同时，此次加息调整较好地引导了市场的预期，根据金融市场走向，差异化地调整了不同期限的利息水平，显示了央行调控行为的市场化。对于市场主体来说，可预见性、可分析性也相对提高，市场不再仅仅需要关注官员的只言片语，而要更多地把握金融市场本身的走向。